工业

独家专供(萧条时期,我把人生交给电影)

2019-08-14     工业

引言



19291024日,美股著名的“黑色星期四”。

道琼斯指数飞流直下。

接着黑周四之后,仅仅过了个周末,“黑色星期一”和“黑色星期二”接踵而来。

1929年到1932年,美国经历了一场史无前例的大崩盘。

这次的崩盘也成为了美国大萧条的导火索。

这就是美国历史上著名的大萧条时代

有兴趣的,可以看一下《铁拳男人》和《奔腾年代》这两部电影。

是对那个时代描写的缩影。


在这期间,美国有四成的银行宣告破产,

数百万投资者资产归零,公司倒闭潮叠起

工资水平直线下降,

每四个工人就有一个失业

 

而大家看看现在的美股,是不是和当时有点像。

或者说是更利害,因为已经从“黑色星期几”变成“黑色几星期了”。

至少纳斯达克的九连阴,如果算成交易日,也要近黑色二周了!


你怕不怕?

 


一直很关注苹果公司,因为是巴菲特持有重仓股。

国庆节以后股价一路跌,

如果他没有减持的话,

按他之前公布的持股量应该已抹去了1200亿人民币的盈利了

 

而苹果公司市值也从最高时的上万亿美金跌到目前的7400多美金

3700多美金的市值蒸发意味着什么?

目前香港腾讯的市值也就3800美金

这样比较大家就明白是怎么样一个体量了。

 

当然,按巴菲特的操作习惯,是不太可能减仓的。

他一直看好一个标的就是长期持有。

还会不停地逢低去买。

支持他有源源不断现金去买股票的,

是他旗下的保险公司。

 

现在大家应该终于知道为什么大佬们一旦成为大佬就想要搞一块保险牌照了吧,

那就是源源不断现金的保证。

有了钱就能在寒冬里活下来。

越有钱的人越有钱,其实在哪个国家,哪种制度下都是一样的

 

我们不是保险公司的老板

我们的钱都是自己的劳动所得,

所以请珍惜,

不要在枪林弹雨里要站起来去硬档子弹!

 

今年直接说重点



美国经济大萧条造成了大的失业潮。

人们没有工作,心情苦闷。

国家又颁布了禁酒令,

大家无事可干,渐渐对未来失去了希望。

 

这个时候,一个行业却在美国极度繁荣了起来。

那就是电影行业

无所事事的人们一边领着失业救济金,

一边却摸出几枚硬币毫不犹豫地走进电影院。

 

这使得美国的影院数量在大萧条时期意外增至近2万家

这个数字甚至超过了当时的银行数量,

是旅馆数量的两倍,是百货公司数量的三倍

当时每周会有几千万美国人看电影,

每家影院一年放映100-400部影片

几个大的制片厂平均每周生产一部影片。

 

而迪士尼就是在这个时期成长起来并脱颖而出的。

它在这个时期做出了大量的动画片。

从一家出版漫画书的公司变成世界级的大电影公司,

它做的是什么呢?

也就是在人们失去希望的时候,给大家梦想!!

 

当时全美薪酬最高的人是谁?

是米高梅的老板,年薪高达120万美元。

当时的120万美金是个什么概念,

不用股魂师多说了吧。


 

为什么当时在美国,电影行业能穿越萧条呢?

股魂师还真得去研究过,因为本身是电影迷,

所以,会很投入的了解电影行业的一切。

这里要分析一下美国电影的繁荣时期。

 

在1929年、1957年、1973年、1979年。

这些年份都是美国电影比较繁荣发展的年份。

而当时的经济是下行的,

尤其是1929年,正是股魂师说的大萧条时代,

在那个时期许多人一夜之间一无所有,精神压抑、失落沮丧。

这个时候是需要有载体来抚慰大家失去希望的心。

那电影恰恰是充当了这个角色。

好莱坞当时的电影就是给当时的人们编织出美好的梦境。

派拉蒙、20世纪福克斯、华纳兄弟、米高梅等六大电影制片公司就是在这段时候快速做大的。

 

当然,除了电影行业的崛起,

当时的夜总会、酒吧、迪厅、也成了最为繁荣的场所。

这个拿到现在来讲,也就是泛娱乐产业

这里普及一下知识点,“口红经济”

 

在大萧条时期,口红的销量是不降反升。

这背后的原因是由于经济的不景气,

人们承担不起大额的支出,手里的闲钱只能负担得起像口红这样的廉价的非必需品

数据显示,在当时电影票价格是0.1-0.15美元,

每个家庭平均花在看电影上的钱是25美元,

贡献出票房是7亿美金。

而当时美国股市总市值还不到200亿美元。

 

当然,现在和当时,不可同日而语。

但历史因为它会重复,所以还是有些借鉴的价值的。

拿到现在的经济情况,也是全球经济都在下滑。

我们这里经济下行也是不争的事实。

但电影行业却没有受到太大的影响。

从票房看虽不能说是繁荣如美国当时的情形,

确也是一个还在增长的阶段!



之后还有春节档,也是观影的一个高潮期了。

所以今天其实谈的是影视这个板块。

 

在说这个板块之前,有一个思路和大家分享。

之前看到冯柳的一个说法,觉得总结的很好。

他把下跌分为杀估值、杀业绩和杀逻辑三种。

文章篇幅原因,今天重点讲杀逻辑,

这个现在就有一个很明显的例子,就是医药行业。

最近的暴跌就是杀逻辑。

所谓杀逻辑也就是杀投资逻辑。

本来医药行业算是一个稳定增长的在经济不景气时的一个防御性品种。

但大家也知道带量采购的事,一个中标的药品让你折价九成,这种投资逻辑就发生了变化。

直接影响的是行业的稳定增长,所以就有了大资金的不计成本的清仓式抛出。

这种下跌在股魂师看来是最可怕的,也是最要回避的,也是最不能一跌就补仓的!

 

为什么要讲杀逻辑呢?

因为现在的医药行业就是三年前的影视行业

2016年,当时的影视行业也是如日中天,各种资本进入,并购……

然后就开始了各种利空。

 

当时证监会叫停上市公司跨界定增,而在当时这是明显是针对游戏、影视的并购的。

随后这个行业就开始了漫长的下跌,其实伴随着华谊兄弟的减持风波。

到今年年中,又爆出了崔老师说的“阴阳合同”,

然后是FBB的逃税事件!

 

把整个板块的估值一杀再杀,大多数公司股价跌去60%以上。

从时间上来看跌了三年,从空间上来看60%以上。

其实这个板块应该是调整充分了。

国家电影局之前也下发了文件。


要起来,只是需要一个契机。

这个契机,股魂师看来

一就是票房仍在增长。也就是说行业还是好的。现在也临近了春节档。

二是这个行业有它的特殊性,也就是有现金的正收入。

特别是放映公司,

你想,你看一部电影是没有应收帐款的,你交了钱才能进影院。

这是真正的真金白银的现金流。

 

不会出现沃特光电那种因为应收帐款出问题来年资产减值公告,然后直接跌停。

 

拥有充裕现金流的公司,才是现阶段的王者

泛娱乐产业包括影视板块里是有部分具备这种特性的。

 

在看看最近的市场表现,就拿本周五来讲,还是很能扛的板块。


万达影视K线,已不在下跌。


中国电影K线,早上走出了底部。


同样的还有横店影视、完美世界、光线传媒


这些票现在唯一的风险,就是当时并购时留下的商誉问题!

但在如今跌了三年,跌了60%的背景下,

在临近春节档的这个特殊时间点,

它会不会成为一个比较确定些的主题炒作板块呢?……

 


1929年以后,

整整近90年后的今天。

美股再度开启下跌,

而电影还能否再次成为萧条时代的心灵偏方?

 

最后,

引用著名导演吕克·贝松的一段话吧:

当我们意志消沉时,这些轻松的电影,

就像是治病解忧的阿司匹林,让我们再一次感觉良好。

 



 


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